跟着A股2024年三季度阐扬表现完了，与科技、糊口紧密关连的花消电子边界受到较高关爱，经初步统计发现，电子产业链上市公司多数获取较好增长事迹。由于市集回暖、新址品的推出以及产业链国产化替代率逼迫加多，上游材料厂商同步受益。

玻纤制造行业的宏和电子材料科技股份有限公司（证券简称：宏和科技，证券代码：603256）10月29日晚间表现，公司前三季度营业收入6.19亿元，同比增长24.55%；包摄于母公司所有者的净利润772.68万元，上年同期净失掉4354.27万元，扭亏为盈并增长117.75%，成为国内玻纤上市公司中反弹幅度最大的公司。

战略助推电子行业回暖

上游电子材料需求大增

本年以来，国度推出“开垦更新”“汽车、家电等花消品以旧换新”“回收轮回欺诈”等诸多行业战略，降息降准等宏不雅战略落地后，花消类行业需求回暖迹象昭彰。逼迫更新换代的电子电器开垦背后，齐离不开印制电路板（简称“PCB”），行为电子元器件的相互流畅的载体，PCB有“电子居品之母”之称，整条产业链基本面受到下流回暖而显赫改善。

宏和科技的居品电子纱、电子布，就处于“电子纱→电子布→覆铜板（CCL）→印制电路板（PCB）→末端开垦”产业链的上游，下搭客户包括生益、联茂、台光、台燿、南亚等有名公司。

因PCB下流末端的快速增长，宏和科技居品需求量快速普及。凭据公司表现的2024年第三季度主要筹画数据，公司2024年1-9月电子级玻璃纤维布产量14506.35万米，同比增长47.43%；销量15015.96万米，同比增长16.16%。

关于接下来市集需求走向的问题，东吴证券研报指出，PCB全年有望收复性增长，电子布需求弹性可期。最初，AI增量市集需求，齐有望让PCB迎来要紧发展机遇。同期，PCB中枢基材CCL的老本组成华夏材料占比拟高，三大主材中铜箔、电子布均加价，驱动链条下流补库意愿，从而对电子布需求变成进一步撑捏。

宏和科技在劳动器、基站、汽车电子等边界齐有多年的客户累积，面向市集新需求，捏续加强与下流的本事配合，杀青产业链息争发展，普及在劳动器、汽车电子边界的市集份额。

PCB厂商加快扩产亦然电子行业进一步转暖的昭着标记。行业龙头沪电股份在2024岁首晓示筹画实际面向算力采集的高密高速互连印制电路板坐褥线技改格式之后，又在10月24日晓示以自有资金43亿元新建东谈主工智能芯片配套高端印制电路板扩产格式，被机构觉得是对下流电子末端市集发展出息的强有劲信心，也有望进一步拉动上游电子布产能放量。

高端手机带回电子布需求

龙头受益国产化替代进度

芯片本事和电路集成度逼迫提高，花消升级，鼓动了智妙手机和可一稔开垦的增长，汽车电子的快速升级，进一步鼓动覆铜板本事发展，对电子布提议了更薄、更轻、性能更高的条目，其需求也将在此基础上逼迫增长。据Prismark忖度，2018-2023年，我国18层以上覆铜板产值CAGR有望达到10.4%，将有助于带动超细电子纱和薄型电子布的需求加多。

宏和科技现在正深耕中高端市集，通过本事、市集高壁垒铸就护城河。下搭客户对材料的采取极为审慎，居品考据周期长、格式多且用度竭力，而公司与行家主要覆铜板厂商保捏永远踏实配合关系，已构筑起坚实客户壁垒。凭据公司年报表现，公司高端超薄布、极薄布居品末端应用于对居品质能条目最高的电子开垦，主要为苹果、华为等智妙手机。

东海证券研报指出，凭据IDC数据，2024年第三季度行家智妙手机出货量同比高潮4.0%，达到3.161亿部，杀青连气儿五个季度出货量增长。但厂商之间的增长并不平衡，部分公司面对着较高的材料老本，因此上游的开垦和材料是周期筑底的中枢投资干线之一。

宏和科技本年也积极准备智妙手机通信行业需求的增长，捏续优化高端超薄布极薄布居品结构，加大新客户开发力度，保证智妙手机及通信板块居品的出货量。

10月22日，华为厚爱发布原生鸿蒙操作系统HarmonyOS NEXT，系统底座全面自研，多款新机型开启公测。在销量数据复苏的同期，国居品牌正展现出罕见的行家竞争力。尽人皆知，跟着行家生意保护目的的昂首，关连中枢材料的禁运以及关税壁垒等生意技能加多了国产电子品牌的供应链风险。因此，国产电子行业品牌厂商出于供应链安全成分的考量，原土化采购已成为趋势，在国产末端品牌行家份额逼迫普及的布景下，上游供应链企业有望捏续受益。

10月30日，天风证券在对宏和科技的三季报点评研报中指出，公司具备行家跳跃的高端电子布制造智商，有望迟缓杀青高端边界的国产替代。忖度公司2024-2026年归母净利润诀别为0.25亿元、0.8亿元、1.2亿元，看护“增捏”评级。

聚焦高端变成各异化上风

产业布局落地裁汰老本

实质上，玻璃纤维布在工业、建筑、交通、环境保护等国民经济诸多边界齐有着极其鄙俚的应用，然而颠倒复合材料用电子级玻璃纤维布不错有益用于电子、汽车、航空航天等行业，属于玻璃纤维行业中细巧化、邃密无比性的居品。在A股市集，涉足电子纱、电子布的玻纤公司时时也布局到建筑等其他中低端市集，或以粗纱、厚布为主，由此带来与宏和科技澈底不同的周期性各异。

公司募投格式“年产5040万米5G用高端电子级玻璃纤维布开发与坐褥格式”于2023年投产，2024年电子布产能同比加多，邻接了本轮高端花消电子复苏带来的增量市集。面对新一轮AI科技海浪带来的新契机，公司2023年末运行又在四川布局，投资6亿元建设“年产7200万米高性能电子级玻璃纤维布开发与坐褥格式”，进一步裁汰公司电子级玻璃纤维布居品的坐褥老本，普及公司居品的详细竞争力。

公司是国内一丝数具备极薄布量产智商的厂商之一，居品定位于高本事含量和高附加值的薄布、极薄布和超薄布，以及超细纱线。受需求端及价钱历史底部的影响，同业业净利润有不同程度的减少，公司逼迫实际降本增效等要领，已率先杀青扭亏。

在电子纱老本方面，公司有自主研发并投产的高端原材料电子纱线居品，杀青电子纱、电子布一体化的坐褥限度，有用增强行业产业链供应链的自主可控智商，减少入口高端原材料，有用裁汰了公司采购原材料的老本。2024年1-9月公司电子级玻璃纤维纱平均进价17.88元/Kg，而公司电子纱未杀青自产前的2022年同期，平均进价高达26元/Kg。

从市集价钱方面来看，公司2024年1-9月平均售价3.72元/米，比旧年同期保捏增长。民生证券研报指出，三季度电子布价钱环比昭彰回升，主因系电子布供需方法更优，价钱较粗纱更为坚挺。

关于电子布行业将来走势，跟着基建项指标落地、开展，绿色家电、新动力汽车电子、劳动器、数据中心等末端需求的爆发，薄布市集需求及销售价钱将迟缓好转；超薄、极薄布市集跟着5G智妙手机、折叠屏手机、条记本电脑、可一稔开垦等便携式电子居品的出货量的收复而逼迫配置，迟缓回反平时出货水仁爱盈利水平。宏和科技在国内已较外洋同业企业具有老本上风，将来将收拢国内市集契机，普及工艺本事，配合客户进行新址品的开发，逼迫发展壮大。

（CIS）

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