2025年1月16日，国电电力的收盘价为4.28元，这个价钱刚好是国电电力2024年第一个交游日（2024年1月2日）的收盘价，也等于2024年于今，国电电力的股价基本上“从那处往还那处去”。

2024年7月1日涉及最高价6.15元于今，国电电力的股价还是跌去了30%左右。关于像国电电力这样的公用工作类股票，半年多时辰30%的回撤是“惊东说念主”的，因为国电电力的日内波动在大多量本事唯有1%；要跌去30%，需要股价要么下落、要么横盘，确实莫得像样的反弹——关于合手股者的煎熬，了然于目。

当今，我提议这个问题，国电电力是不是到了“击球点”了？毕竟“周而复始”，按照平方东说念主的念念维，跌了这样深刻，总应该止跌上升了吧？

一、国电电力的成长性分析

凭证国电电力2024年半年报的数据，国电电力的发电池块主要由四部分构成，分歧是火电池块、水电池块、风电池块、光伏板块。

（辛苦来源：国电电力2024年半年报）

截止2024年6月底，国电电力的煤机控股装机量约为7155.4万千瓦，相对2023年12月底的7177.4万千瓦下降约为0.3%；燃机控股装机量约为102万千瓦，水电池块控股装机量约为1495.06万千瓦，相对2023年12月底莫得变化。

截止2024年6月底，国电电力的风电池块控股装机量约为952.33万千瓦，相对2023年12月底的929.33万千瓦增长约为2.5%；国电电力的光伏板块控股装机量约为1008.21万千瓦，相对2023年12月底的854.18万千瓦增长约为18%。

国电电力的成长性主要来自风电池块和光伏板块，且光伏板块的增速高于风电池块；火电池块确实不增长；水电池块昔时天然会有增长，然而受天然天禀敛迹，“天花板”是细则的。

二、国电电力的盈利性分析

凭证国电电力2023年年报的数据，2023年，国电电力的税后净利润约为119.72亿元，税前净利润约为156.7亿元，税后净利润和税前净利润之比约为0.764。

（一）火电池块。2023年，煤机的税后净利润约为85.23亿元，税前净利润约为111.56亿元，煤机2023年的总发电量约为1732.55亿度，因此，煤机的度电利润（税前）约为0.064元/度。2024年上半年，国电电力煤机的平均上网电价（含升值税）约为0.461元/度，确实与2023年疏导。

凭证最新的公开音讯，江苏2025长协电价最终敲定，长协电价从2024年的0.453元/度下调至2025年的0.413元/度，下落0.04元/度，扣除13%的升值税后，对营收的影响约为0.035元/度。煤价下落不错减少老本支拨，瞻望电价、煤价下落关于煤机的度电利润（税前）的轮廓影响约为0.018元/度（推断公式：0.035×50%）。

因此，2025年，国电电力煤机的净利润相干于2023年的降幅约为28%。燃机的界限太小，在这里不作念分析。

（辛苦来源：国电电力2023年年报）

（二）水电池块。2023年，水电的税后净利润约为24.89亿元，税前净利润约为32.58亿元，水电2023年的总发电量约为550.97亿度，因此，水电的度电利润（税前）约为0.059元/度。2024年上半年，国电电力煤机的平均上网电价（含升值税）约为0.261元/度，比2023年上升了0.0153元/度，上升了6%。

不外，2025年1月，四川的月度代理购电价钱为0.42元/度，相较于2024年1月的0.457元/度下滑了8%。若是这个降幅能够指令2025全年，那么，2025年，国电电力水电的平均上网电价（含升值税）约为0.24元/度，相较于2023年的0.246元/度下降了2.5%（0.006元/度），将导致2025年水电的净利润相干于2023年下降约10%（推断公式：0.006/0.059）。

（三）风电池块。2023年，风电的税后净利润约为13.34亿元，税前净利润约为17.46亿元，风电2023年的总发电量约为188.54亿度，因此，风电的度电利润（税前）约为0.093元/度。2024年上半年，国电电力风电的平均上网电价（含升值税）约为0.479元/度，比2023年下降了0.023元/度；度电利润（税前）反而从2023年的0.093元/度上升至0.119元/度。

从弥远眺，风电的平均上网电价随机率合手续走低，度电利润不行能“逆势走高”，因此，我觉得，2024年上半年的上网电价下降和度电利润上升，是短期的反常欢乐，不行能合手久。

（四）光伏板块。2023年，光伏的税后净利润约为8.96亿元，税前净利润约为11.73亿元，光伏2023年的总发电量约为57.6亿度，因此，光伏的度电利润（税前）约为0.2元/度。2024年上半年，国电电力光伏的平均上网电价（含升值税）约为0.423元/度，比2023年下降了0.058元/度；度电利润（税前）也从2023年的0.2元/度下降至0.164元/度。

跟着光伏硅片的价钱的合手续下落，我觉得，国电电力前期的光伏电站的重置老本应该大幅下降了，不细则这些金钱需不需要凭证“重置老本”计提“金钱减值准备”。

三、小结

上文分析基于多样假定，尤其是“2025年国电电力的净利润低于2023年”的论断，有待于国电电力4月份公告的2024年年报和2025年1季度报的进修。

天然电力属于公用工作型，一直以来齐是庄重投资者的进击合手仓，不外，经济的周期性关于动力价钱的影响，也会对电力价钱产生影响，因此，回看历史，国电电力的股价走势，并莫得出现像水电股那样的“长牛”走势。

至于国电电力是不是到了“击球点”的问题，我觉得，仅凭上文的简便分析，尚无法得出论断。