智通财经APP获悉，根据摩根士丹利最近发布的好意思股垂直软件行业瞻望讲演，尽管该行业在2025年有望迎来积极的发展态势，但客岁第四季度的财报却颇具复杂性与挑战性。摩根士丹利继续看好Toast(TOST.US)和CCC Intelligent Solutions Holdings(CCCS.US)，提议投资者在绩后逢低买入。

宏不雅经济场面方面，新一届好意思国政府的行政敕令、关税和贸易政策备受投资者存眷。天然Lightspeed POS(LSPD.US)和BigCommerce Holdings(BIGC.US)的买卖平台表面上会受到关税的影响，但Lightspeed 的零卖客户主如果中小企业实体店(跨境交游有限)，而BigCommerce的买卖方式并莫得产生专诚旨的支付收入流，这应该会削弱潜在关税对财务功绩的影响。摩根士丹利的走访还线路，好意思国耗尽者信心在2025岁首保执高位，餐饮和旅游耗尽有所复原。

具体而言，摩根士丹利予餐厅时期公司Toast“增执”评级，地方价为46好意思元。摩根士丹利料到公司第四季度财报将展示出执续的增长势头和上行空间，尽管处治层示意将来利润率温和延长可能会导致2025年的初步带领低于市集预期。第四季度要道增长启动身分(如门店数目、金融科技使用率、软件平均每用户收入)或积极的门店延长言论可能会鼓舞Toast股价高涨，但在2025财年带领公布之前，摩根士丹利保执严慎。

摩根士丹利予CCC Intelligent Solutions Holdings“增执”评级，地方价为15好意思元。摩根士丹利以为该公司在2024年底收购EvolutionlQ提供了引东谈主防卫的增长契机，新增的工东谈主工伤/伤残保障业务拓展了该公司的潜在市集范畴，但整合老本可能影响2025年利润率。

不外，摩根士丹利以为，Toast和CCC Intelligent Solutions Holdings的投资主题和估值仍然具有招引力，第四季度功绩公布后的任何回调将带来买入契机。

摩根士丹利保管对BigCommerce Holdings的“执有”评级，地方价为8好意思元。该公司股价在以前三个月高涨16%，略高于同业，强劲的电子商务需求决策和沐日耗尽数据为其股价提供了支执。但该公司客岁第三季度功绩欠安，2025年带领可能低于市集预期。公司正在加强销售组织，同期也在B2B、企业和商店/多品牌零卖范围寻求将来的增长契机，但中枢业务增长出路有限。该公司的估值反应了其平均利润率较低和增长出路不细则的情况。

摩根士丹利保管对Lightspeed POS的“执有”评级，地方价为18好意思元。摩根士丹利泄漏，策略转型后软件收入增长和市集份额取得情况仍需不雅察。公司将策略重点再行转向软件销售，并加快支付业务的整合。公司主要聚焦北好意思零卖和众人栈房业，同期减少对北好意思餐饮/栈房业和众人零卖业的参加，处治层以为这一交流将带来更强的经济效益和投资讲演率，但市集对此执严慎魄力。摩根士丹利泄漏，公司面前估值较低，但需恭候策略弯曲和试验鼓舞功绩改善的把柄。

摩根士丹利保管对旅游软件和时期提供商Sabre(SABR.US)的“执有”评级，地方价为4好意思元。摩根士丹利的耗尽者走访线路，将来6个月的旅游意愿将继续保执巩固。摩根士丹利料到该公司2024年下半年功绩将比带领更强劲，但对终了2025年地方所需的营收增长感到担忧。

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