2004岁首，千禧年的钟声尚未远去，上证50指数以蓝筹之姿初登历史舞台。彼时鲜有东说念主能意想，中原上证50ETF将在日后焚烧中国ETF商场的浩瀚凄迷。

　　21年风雨路，中原基金遥远以先驱的姿态，将ETF的种子深植于这片地面。从首只ETF“天时地利东说念主和王人不占”的不毛起程，到94只家具、6500亿边界、1000万投资者的普惠之舟，这条路上镌刻的不仅是数字的跃迁，更是一个期间对金融民主化的执着求索。

　　回望2004年，上证50ETF穿越了低迷如寒潮的商场，在走动所与券商的托举下，让54亿元的资金洪流冲破犹疑，为中国老本商场注入第一股指数化投资的流水。

　　这是一段对于“洞见”的故事。当封锁式基金折价的暗影笼罩商场时，中原基金已瞭望到国际机构投资者对ETF的醉心；当行业困于单一家具时，中原基金率先将中小盘、跨境、科技主题的基因注入ETF血脉。从恒生ETF到科创50ETF，中原基金的每一步都踩在期间转型的饱读点上。

　　如今中原基金的ETF领土如故浩如烟海。中原沪深300ETF以1600亿边界筑起价值投资的基石，恒生科技ETF用近七成的复购率诉说跨境投资的祥和，“红色火箭”小门径更是将投顾奇迹织就成一张精良化运营的密网。

　　色泽背后仍有将来发展的不细目性。当边界最初地位被紧追不舍，迷你基金潜藏不休挑战，这恰似中国ETF商场的缩影：边界狂飙后，需要一场从“量”到“质”的觉悟。

　　当中原基金总司理李一梅神态“主动不休赋能家具创设”“重捏营”“投顾+ETF生态圈”的蓝图时，咱们看到的不仅是一家企业的进化，更是一个行业从器具提供者向资产随同者的搬动。

　　中国第一只ETF的发芽

　　1998年4月，中原基金动作证监会首批试点公司应时而生。次年，其第二只家具中原兴和便部分尝试用指数优化的方式运作，为自后第一只ETF的降生埋下了火种。

　　2004年1月2日，上交所发布上证50指数（指数肇端点内容为2003年12月31日，肇端基础点位为1000点），由沪市A股中边界较大、流动性较好的50只股票构成。其时的中原基金在详尽筹商这只蓝筹股指数的代表性、风险规则上风以及商场流动性等多方面身分后，决定就其进行ETF家具开发。

　　同月，第一个“国九条”颁布，明确提议要扩大径直融资，饱读动合规资金入市。

　　2004年12月30日，中国首只ETF家具——中原上证50ETF竖立。

　　中原基金总司理助理、数目投资部行政负责东说念目标弘弢，早在1999年就如故加入中原基金。他曾回忆，在2002年时中原基金就如故入部属手研究ETF家具。其时商场上封锁式基金许多，终年处于高折价情状，而ETF动作可走动基金，不仅不错丰富走动所的场内器具家具线，还不错处置封锁式基金的低流动性和高折价问题。

　　“另一方面，在国内公募行业发展之初，咱们发现国际ETF的投资者中，机构投资者占比很高，不管是保障、QFII照旧私募，都有对应的建立和走动需求。”他示意。

　　但在其时的商场中刊行一只ETF并非易事。李一梅曾在采访中感触，“天时地利东说念主和相同不占”。

　　她讲明注解，天时方面，其时商场捏续低迷，新基金刊行不毛；地利方面，其时还莫得老到的ETF销售渠说念；东说念主和方面，彼时投资者意会和采取ETF的成本也很高，就算是专科投资者对ETF亦然知之甚少。“都说名字里罕有字或字母的基金家具难卖，上证50ETF既罕有字又有字母，更是难上加难”。

　　不外，这只开拓性的家具在走动所和证券公司的解救下，最终以54亿元冲破寒流（召募筹议为超50亿元），并于2005年2月23日负责上市。

　　据统计，规则2025年3月13日，中原上证50ETF的运动边界如故高出1400亿元，竖立20年以来的年化通告为7.78%，2022年至2024年三年的年度收益率分袂为-17.68%、-9.26%、18.21%。

　　中原上证50ETF的推出，为中国基金商场带来了全新的投资理念与器具，让投资者冒昧粗浅地对上证50指数所涵盖的优质蓝筹股进行更为粗浅、成本更低的投资，也为后续ETF商场的家具丰富发展打下了基石。

　　开垦者的多元布局

　　除了这只划期间的ETF，动作ETF领域的开拓者，中原基金还有许多ETF家具走在行业前线。包括中小盘股ETF、跨境ETF、境内行业系列ETF等多个类别的更始家具，都由中原基金率先推出。

　　而且，中原基金的家具线全面遮蔽中枢宽基、热门行业/主题、境表里商场（包含港股、好意思国和日本商场）、计谋指数、商品等丰富类型。通过在指数家具的布局、运营、营销、投顾等方面的详尽赋能，中原基金也捏续在边界上保捏最初上风。

　　2006年，国内首只中小盘ETF——中原中小板ETF推出，为投资者投资中小板股票提供了邃密的器具型家具。

　　2012年，中原基金推出首只跨境ETF——中原恒生ETF，让国内投资者冒昧投资香港商场的优质企业。尔后又连接推出港股通ETF等家具，不绝拓展投资者的跨境投资视线。在群众经济一体化配景下，跨境ETF家具为投资者漫衍投资风险、共享群众经济发展恶果提供了有劲解救。

　　跟着国内经济结构退换与产业升级，不同业业和主题投资的契机不绝知道，中原基金又机敏地推出一系列行业主题ETF。2013年，中原基金率先推出五只行业主题ETF，5只行业ETF分袂追踪上证金融、上证医药、上证糟塌、上证材料和上证动力5个指数。其中中原上证动力ETF和中原上证原材料ETF因为边界过小，2016年3月被动清盘。

　　李一梅曾在2024年谈及，“当今看新材料ETF是很有投资价值的家具，（其时它）却很缺憾地倒在了早晨前。自后咱们积极与监管换取，强调ETF动作器具的格外属性，并提议在不增多投资东说念主独特用度的前提下，由公司本人承担部分用度，保留这些‘火种’”。

　　2020年9月，由中原基金、华泰柏瑞基金、易方达基金和工银瑞信基金发起的首批4只科创50ETF开卖本日一起冲破50亿元召募上限，总认购边界近千亿元。其中，中原科创50ETF更是开售仅半小时就被“抢购一空”，最终认购边界高出400亿元，是四家基金公司中最为火爆的一家。

　　中原科创50ETF的起购金额为1000元，自那以后，原先被科创板50万元资金门槛“舍弃”在外的投资者，有了新的科创板指数投资器具。

　　千万ETF投资者培植的6500亿巨头

　　动作中国第一只ETF的不休东说念主，中原基金当前亦然业内ETF家具不休数目最多、边界最大的基金不休东说念主，商场占比高出17%。

　　据统计，规则2024年末，中原基金旗下不休的基金认为886只，其中ETF基金共有94只，占比高出10%；基金不休总边界高出18900亿元，其中ETF的总边界高出6500亿元，ETF边界占比高出34%。规则3月13日，其股票型ETF边界占基金总边界的比例接近30%。

　　当前中原基金旗下边界最大的ETF为中原沪深300ETF，边界高出1600亿元，自前年以来通过申赎净流入的边界高出1000亿元。这只ETF于2013年1月16日上市，规则3月13日，竖立12年多以来的年化收益率为6.02%。

　　从上图中不错看到，中原基金旗下边界高出1000亿元的ETF共有2只，除了中原沪深300ETF，还有一只就是中原上证50ETF。

　　规则3月13日，全商场边界高出1000亿元的ETF仅有5只（另外三只分袂是华泰柏瑞基金、易方达基金、嘉实基金旗下的沪深300ETF），也就是说，仅中原基金一家就不休了其中的2只。

　　中原基金ETF不休边界变动

数据规则2024年末

　　从边界变动来看，中原基金ETF边界在2024年三季度增多了2000多亿元，其中仅2024年9月份的增长就高出1500亿元。

　　据2024年中原基金推出的《指数基金投资者瞻念察论述》统计，规则2024年一季度，中原基金ETF的投资者东说念主数高出1000万，其中超35%的投资者年事在50岁以上，绝大多数投资者捏有中原基金ETF的数目在3只以内。

　　宽基ETF则是中原基金投资者的初学之选。其中，上证50ETF以及科创50ETF较受投资者醉心。而在细分商场，芯片、新动力、食物饮料等热门领域ETF，是中原基金投资者初度布局的焦点。

　　投资者首次购买东说念主数前十的中原基金ETF

　　从复购情况来看，规则2024年一季度，中原基金旗下的ETF复购率达60.8%。其中，投资港股的ETF复购率遥遥最初，复购率接近7成，如恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF等。

　　中原基金旗下港股类ETF复购率最初

来源：中原基金。数据规则2024年三季度末

　　从投资者捏有中原基金ETF的类型来看，高出78%的东说念主礼聘了股票型ETF，这部分投资者中有66.8%的东说念主主要投资了宽基A股ETF。与此同期，投资跨境ETF和商品型ETF的投资者则分袂偏好港股ETF和非黄金商品ETF（即豆粕等非黄金商品ETF）。

　　中原基金各样ETF本心发展，个东说念主投资者参与度大幅提高

来源：中原基金。数据规则2024年三季度末

　　2024年11月7日，中原基金在“一年一度指数大会”上十分先容了其研发的集成指数和ETF分析的投资器具——红色火箭小门径。

　　中原基金互联网金融总监栾天昊先容，红色火箭从宏不雅、微不雅、工夫层面启程对指数进行拆解，况兼绽放给全行业，但愿通过搭建行业生态，助力搭理筹议师们奇迹好商场上更多的指数投资者。

　　掀开其小门径界面不错看到，红色火箭有指数浏览器、指数对比、热股选指数、焦点看盘等功能。在其“社区”板块中，包括国金证券、光大证券等不少证券公司的媒体号如故入驻。

　　对ETF业务的最早布局和精良化运营，离不开中原基金背后遒劲投研团队的解救。

　　早在2005年中原基金就竖立了数目投资部，是业内最早竖立的落寞数目投资团队之一，当前该团队由高出30名具有多年教化的海表里专科投资司理以及专职研究东说念主员构成。

　　中原基金还自主研发了一套先进的指数投资系统。该系统将ETF的宽泛投资不休纳入其中，通过模子和算法已毕精确的投资决策与走动推行。同期，借助系统运作，冒昧对家具绩效进行准确归因，实时发现投资经由中的问题并加以优化，灵验提高基金运作效用，裁减运营风险。

　　万亿赛说念上的迷雾与更生

　　天然，动作“ETF第一大厂”的中原基金也濒临不小的挑战。据统计，规则3月13日，只须中原基金和易方达基金的ETF边界高出6100亿元，跟第三名的华泰柏瑞基金（4500多亿元）拉开了断层式的距离。然而自前年以来，易方达基金的ETF边界增长比中原基金足足多出了1000亿元。

　　本年以来，中原基金的ETF通过申赎净流出的边界高出436亿元，是全商场净流出边界最多的基金公司。这也让中原基金的ETF全体边界自岁首以来损失高出91亿元，而边界排在第二名的易方达基金不仅莫得流失，全体还增多了91亿元。

　　中原基金旗下本年以来通过申赎净流出边界最多的两只ETF，分袂是中原上证科创板50ETF和中原恒生互联网科技业ETF，因净申赎流失的边界分袂有184.95亿元、102.69亿元。

　　规则3月13日，中原上证科创板50ETF竖立4年多以来，收益依然耗损21.83%；而竖立于2021年1月26日的中原恒生互联网科技业ETF，竖立4年以来的耗损高达47.41%。

　　另外，中原基金旗下的ETF数目诚然排在全商场第一，但存在浩荡迷你ETF。当前如故上市的ETF中，有接近三分之一（共30只）的ETF边界不到1亿元，有接近三分之二（共63只）的ETF边界不到10亿元。

　　将来中原基金的ETF将如何发展？

　　李一梅在前述“一年一度指数大会”上示意，中原基金这些年构建了以投资者为中心的“研究+奇迹+计谋”的指数投资才气体系。

　　一在指数研究体系上，以26年所积聚的主动投研才气为中枢，但愿能更好地发现、界说和创设资产，把蕴含在主动不休之中的逾额收益才气，以更透明、更毛糙易懂的方式呈现给投资者。

　　二是构建了多部门协同、体系化、全天候、遮蔽各样投资者的指数奇迹体系。

　　三是在“ETF+投顾”日益成为资产不休主流模式的大配景下，基于公司多资产研究积聚开发了多种“投顾化”的指数投资计谋，跳出以单个家具为单元的奇迹模式，改为以组合和计谋为单元的奇迹模式。

　　这个体系等于沿着李一梅对将来ETF商场发展的设思而筹议的。在她看来，ETF在中国如故从相对随意的发展阶段进入高质地发展阶段，将来将呈现出三大趋势。

　　第一，主动不休赋能家具创设。她示意，在好意思国，即便在行业主题上是雷同的场所，不休东说念主也会倾向于使用不同指数公司的指数或收受主动不休神态。一些基金不休东说念主即便在宽基上无法与行业巨头竞争，也会专注因子投资、杠杆反向、结构化收益计谋以及多资产另类计谋等，这些不休东说念主都能在商场中开采我方的ETF生态圈。

　　第二，竞争从家具创设蔓延至家具运营。在ETF品类迟缓健全的趋势下，“重首发、轻捏营”的计谋如故行欠亨，将来商场各方参加资源、开展ETF捏续营销的势头会越来越狠恶。

　　第三，从单只家具到组合化、计谋化的详尽处置有筹议。将来ETF的竞争更关键的是打造基于不同场景的ETF投资处置有筹议，“投顾+ETF”的生态模式尤其值得关注。